توقعات مثيرة لأسعار الذهب في 2027 وكم ستحقق الأوقية من قيمة
قال بنك يو بي إس إن الذهب يواجه ضغوطًا على المدى القصير بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة، لكنه احتفظ بنظرته الإيجابية للمعدن على مدار 12 شهرًا، مستندًا إلى توقعات بارتفاع عجز الموازنة وضعف محتمل في الدولار الأمريكي.
قرار الاحتياطي الفيدرالي ورفع أسعار الفائدة
رفع الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعه في 16 سبتمبر 2026 نطاق سعر الفائدة المستهدف 25 نقطة أساس إلى 3.75%–4.00%، مستندًا إلى قوة النشاط الاقتصادي واستمرار الإنفاق وارتفاع التضخم.
تأثير الرفع على أسعار الذهب
قال جيوفاني ستاونوفو، المحلل الاستراتيجي في يو بي إس، إن قرار رفع الفائدة تميّز بنبرة متشددة وأنه أنهى فترة توقف طويلة.
أشارت توقعات الأعضاء إلى احتمال رفع إضافي واحد على الأقل قبل نهاية العام، وهو ما يزيد من العوائد الحقيقية على السندات الأمريكية ويقوّي الدولار، ما يرفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب الذي لا يدر عائدًا.
وأضاف ستاونوفو أن هذه العوامل تضغط على أسعار الذهب على المدى القريب، وقد تؤدي إلى تدفقات خارجة من بعض صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب بعد قوة التدفقات التي شهدتها في أغسطس.
لماذا يظل يو بي إس متفائلًا على المدى الطويل
رغم الضغوط القصيرة الأجل، يرى يو بي إس أن العوامل الأساسية الداعمة للذهب لا تزال قائمة.
من هذه العوامل ارتفاع مستويات الدين العام عالميًا، توقعات البنك بضعف الدولار على المدى الطويل، واحتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة خلال العام المقبل، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين الجيوسياسي التي تعزز الطلب الاستثماري على الذهب.
مشتريات البنوك المركزية ودعم الأسعار
تواصل مشتريات البنوك المركزية تقديم دعم هيكلي لأسعار الذهب. أضاف بنك الشعب الصيني نحو 20 طنًا متريًا لاحتياطياته في أغسطس، مواصلاً سلسلة مشترياته إلى 22 شهرًا.
كما أضاف كل من البنك الوطني البولندي والبنك المركزي الأوزبكي نحو 8 أطنان مترية لكل منهما خلال الفترة نفسها.
ويتوقع يو بي إس أن تتراوح مشتريات البنوك المركزية عالميًا بين 750 و1000 طن متري سنويًا، مما يمثل عامل دعم مهم لسعر الذهب.
الذهب مقابل العوائد الحقيقية ونماذج السوق
أشار ستاونوفو إلى أن قدرة الذهب على الصمود أثناء فترات ارتفاع العوائد الحقيقية تُبيّن أن النماذج التقليدية التي تربط تحركات المعدن مباشرة بأسعار الفائدة لا تشرح كل العوامل المؤثرة في السوق.
مخاطر تزيد الطلب على الذهب
سلط يو بي إس الضوء على مخاطر مرتبطة بإمكانية الوصول إلى الاحتياطيات، والعقوبات، والاستدامة المالية، معتبرًا أن هذه العوامل قد تعزز الطلب على الذهب كأصل لا يمثل التزامًا على طرف آخر.
تدفع هذه المخاطر البنوك المركزية والمستثمرين إلى تنويع الاحتياطيات والحد من التركّز المفرط في الدولار الأمريكي.
توقعات يو بي إس لسعر الذهب
حدد يو بي إس توقعاته لسعر الذهب عند 4600 دولار للأوقية بحلول ديسمبر 2026.
وتتدرج التوقعات إلى 5000 دولار في مارس 2027، و5200 دولار في يونيو 2027، ثم 5400 دولار في سبتمبر 2027.
وجاءت هذه التوقعات بينما بلغ السعر الفوري للذهب نحو 4,312 دولارًا للأوقية في 17 سبتمبر 2026.
وختم ستاونوفو بأن العوامل الاستثمارية طويلة الأجل لا تزال إيجابية للذهب، وأن أي تراجعات نحو مستوى 4,000 دولار للأوقية قد تتيح فرصًا لزيادة التعرض للمعدن.
