الرقابة المالية تطلق نموذجاً استرشادياً لعقود شركات السمسرة مع العملاء المقترضين لأوراق المالية
أصدر الدكتور إسلام عزام، رئيس الهيئة العامة للرقابة المالية، قرارًا باعتماد نموذج استرشادي للعقود بين شركات السمسرة والعملاء المقترضين تمهيدًا للإطلاق الرسمي لآلية “الشورت سيلينج” (اقتراض الأوراق المالية بغرض البيع). يأتي ذلك تنفيذاً للإطار التنظيمي الجديد الصادر بقرار مجلس إدارة الهيئة رقم (155) لسنة 2026.
هدف النموذج الاسترشادي
يهدف النموذج إلى وضع إطار تعاقدي واضح ينظم العلاقة بين العميل المقترض وشركات السمسرة المرخصة، ويربط العمليات بنظام الإقراض المركزي لدى شركة الإيداع والقيد المركزي (مصر للمقاصة).
يسهل الإطار تنفيذ عمليات اقتراض الأوراق المالية بغرض البيع بشفافية ويحمي حقوق المتعاملين ويحد من مخاطر السوق.
مبدأ عمل آلية الشورت سيلينج
تعتمد آلية الشورت سيلينج على وجود عميل مقرض يوافق على إقراض أسهم مملوكة له، وعميل مقترض يقترض هذه الأسهم للبيع ثم يعيد شرائها لاحقًا عند توقع هبوط السعر.
يتحقق الربح للمقترض من الفرق بين سعر البيع وسعر إعادة الشراء، وتتم العمليات عبر شركات السمسرة المرخصة وبموجب قواعد الإقراض المركزي.
إصدار النموذج ومشاورات السوق
صدر النموذج الاسترشادي بقرار رئيس الهيئة رقم (3350) لسنة 2026 بعد مشاورات مع أطراف السوق للاستفادة من خبرات الشركات ومحددات التطبيق العملي.
تعكس الخطوة نهج الهيئة في الحوار المجتمعي لتصميم ضوابط قابلة للتنفيذ وتوازن بين تسهيل الآلية وإدارة مخاطرها.
تنظيم التزامات وحقوق الأطراف
يحدد النموذج التزامات شركة السمسرة والعميل المقترض والأدوار الإجرائية لكل طرف بوضوح.
كما ينظم المصروفات والعمولات وآلية توزيع عوائد استثمار هامش الضمانات، مما يعزز فهم المتعاملين للمخاطر والإجراءات المتبعة عند فتح أو إغلاق المراكز.
ضوابط الضمانات وإدارة المخاطر
يلزم النموذج المقترض بتقديم هامش ضمان وفق النسب المحددة في ملحق العقد وبحد أدنى النسب الواردة بقرارات الهيئة قبل تنفيذ عملية الاقتراض.
تُلزَم شركة السمسرة بإيداع الضمان النقدي في حساب مستقل مخصص لعمليات الاقتراض بغرض البيع لضمان فصل أموال العملاء وإدارة المخاطر بفعالية.
متابعة الأسعار وإعادة التقييم
يشترط النموذج إعادة تقييم الأوراق المالية المقترضة وفق سعر الإقفال اللحظي خلال جلسة التداول لضمان تغطية الضمانات بشكل مستمر.
تتابع شركة السمسرة نسبة إجمالي الضمان إلى قيمة الأوراق المقترضة طبقًا للنسب المحددة في ملحق العقد، وتتخذ إجراءات فورية عند انخفاض التغطية.
إجراءات حالات عدم الرد وإغلاق المراكز
في حال عدم رد الأوراق المقترضة في الموعد المحدد، تلتزم شركة السمسرة بشراء الأوراق اللازمة للرد مع مراعاة مواعيد التسوية ذات الصلة.
ينظم النموذج أيضًا حالات إغلاق المراكز، مثل خروج الورقة من قائمة الأوراق المسموح التعامل عليها أو صدور قرارات رقابية تتعلق بالاستحواذ أو الاندماج أو عروض الشراء أو التصفية.
إفصاح وتثقيف العميل
تُلزم الضوابط شركات السمسرة بتسليم دليل تفصيلي يشرح مفهوم اقتراض الأوراق المالية بغرض البيع، والأحكام الأساسية والإجراءات والمزايا والمخاطر المرتبطة بالآلية.
يُقدَّم الدليل للعميل مرة واحدة على الأقل سنويًا، ويُحدث عند أي تعديل في القرارات المنظمة، مع تزويد العميل بالنسخ المحدثة فوراً.
